AWS 創 18 季最快成長！亞馬遜財報亮眼 Q2 營收突破 2,000 億美元，再度上修全年資本支出
亞馬遜（Amazon）於美東時間 7 月 30 日公布 2026 年第二季財報，繳出營收 2,006 億美元、年增 20%，營業利益 274.6 億美元、年增 43% 的亮眼成績。
其中，雲端業務 AWS 年增率衝上 36.7%，創下近 18 季最快增速，AI 業務持續成為成長主引擎。
不過，若仔細檢視財報，亞馬遜本季每股盈餘（EPS）大幅跳升至 5.75 美元，背後最大的推手並非核心業務，而是一筆高達 534 億美元、主要來自 Anthropic 投資的帳面評價利益。
廣告 - 內文未完請往下捲動
同時，過去 12 個月自由現金流（Free Cash Flow）也正式轉為負值，反映 AI 軍備競賽正帶來龐大的資本支出壓力。
AWS 重返高速成長，營益率逼近 40%
第二季亞馬遜總營收達 2,006.06 億美元，高於去年同期的 1,677.02 億美元。
三大業務表現如下：
- 北美業務營收 1,161.8 億美元，年增 16%
- 國際業務營收 422 億美元，年增 15%
- AWS 營收 422.3 億美元，年增 36.7%
其中最受市場矚目的 AWS，不僅創下近 18 季最快成長速度，營業利益更年增 64%，營益率由去年同期的 32.9% 提升至 39.4%，顯示 AI 基礎設施需求持續推升獲利能力。
執行長 Andy Jassy 表示，目前 AWS 的 AI 業務以及自研晶片業務（Trainium、Graviton）年化營收皆已突破 250 億美元，而且仍維持三位數百分比成長。
EPS 暴增 242%，最大功臣竟是 Anthropic
第二季亞馬遜淨利達 626.5 億美元，年增 245%，EPS 從去年同期的 1.68 美元大幅躍升至 5.75 美元。
然而，公司也在財報中特別說明，本季淨利包含一筆高達 534 億美元的「Other income（其他收入）」，主要來自對 AI 新創 Anthropic 的投資評價利益。
若扣除這筆一次性評價收益，依文中估算，亞馬遜本季核心獲利約落在 210 億至 230 億美元區間，EPS 約 1.95 美元，仍較去年同期成長約 16%，但與表面上超過 240% 的增幅相比有明顯落差。
此外，綜合損益表中另有約 557 億美元未實現評價利益直接列入股東權益，而未計入 EPS。整體而言，本季亞馬遜帳面認列的投資評價增益，稅前可能高達約 1,090 億美元。
AI 投資持續燒錢，自由現金流正式轉負
亮眼營收背後，亞馬遜也持續加碼 AI 基礎建設。
截至過去 12 個月：
- 營運現金流 1,614 億美元，年增 33%
- 資本支出達 1,690 億美元，年增 64%
自由現金流由去年同期正 182 億美元轉為負 76 億美元。
單看第二季，公司購置設備與資料中心支出達 542 億美元，較去年同期增加 68%，公司表示主要來自 AI 基礎設施投資。
為支應龐大支出，亞馬遜今年上半年新發行長期債務近 670 億美元，長期負債也由去年底約 656 億美元倍增至 1,289 億美元，總資產首次突破 1 兆美元。
廣告業務維持高速成長
除了 AWS 外，亞馬遜零售與廣告業務同樣穩健。
第二季：
- 線上商店營收年增 15%
- 第三方賣家服務年增 16%
- 廣告業務年增 26%，達 198 億美元
- 訂閱服務年增 12%
- 全球付費商品數量年增 17%
其中，廣告業務已連續五季維持 22% 以上成長，營收規模已接近 AWS 的一半，成為亞馬遜另一項高毛利成長引擎。
OpenAI 採用 Trainium，自研 AI 晶片迎重大突破
本次另一項受到市場關注的重點，是亞馬遜首次揭露 OpenAI 已承諾採用 Trainium AI 晶片。
財報指出，目前 Anthropic 與 OpenAI 均已簽署多年、多 GW 規模合作，意味著 Trainium 已從亞馬遜內部成本優化工具，逐步成為對外銷售的重要 AI 晶片平台。
此外，新一代 Graviton5 晶片也正式推出，官方宣稱較上一代提升約 25% 運算效能，目前 EC2 前 1,000 大客戶已有 98% 採用 Graviton 平台。
對台灣半導體供應鏈而言，Trainium 與 Graviton 所帶動的 ASIC 設計、CoWoS 封裝、載板、散熱及電源供應需求，也有望持續受惠 AI 資本支出浪潮。
第三季財測放緩，但受 Prime Day 時程影響
展望第三季，亞馬遜預估營收 1,970 億至 2,020 億美元，年增約 9% 至 12%，營業利益 225 億至 265 億美元。
公司表示，由於 Prime Day 檔期與去年不同，若排除此因素，第三季實際成長率可望再增加約 4 個百分點，約落在 13% 至 16% 區間。
不過，公司也在風險因素中特別點名「記憶體晶片供應波動」，反映目前 AI 伺服器對 HBM 等高階記憶體需求仍十分吃緊，可能影響未來資料中心建置速度與成本。
Amazon Q2 財報再度上修資本支出，世芯-KY 或受惠
亞馬遜此次將全年資本支出上修至 2,200 億美元，新增投資幾乎全部投入 AI 基礎設施，同時透露自研 AI 晶片 Trainium 年化營收已突破 250 億美元，且 OpenAI、Anthropic 均已簽署多年期合作，顯示 Trainium 已逐步從內部使用走向大型 AI 客戶採用。
對台灣供應鏈而言，隨著 AWS 持續擴建 AI 資料中心、自研 ASIC 出貨放量，市場預期 ASIC 設計服務龍頭世芯-KY（3661）可望持續受惠。
世芯長期協助國際雲端服務商（CSP）開發客製化 AI 晶片，在 Amazon Trainium 生態系中一直被視為重要合作夥伴之一。
此外，包括 CoWoS 先進封裝、ABF 載板、散熱、伺服器組裝及高速網通等相關供應鏈，也有望同步受惠 AI 資本支出持續擴大。
若亞馬遜未來幾年維持每年超過 2,000 億美元的資本支出規模，代表 AI 基礎設施建設仍處於高速擴張階段，對全球 ASIC 供應鏈而言，將持續帶來龐大的訂單需求，其中台灣半導體供應鏈預料仍將是主要受益者之一。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
