預測市場營收激增，加密業務年減38%、Robinhood財報亮眼、股價依然走低
Robinhood Markets 公佈第二季財報，受益於股票、選擇權及預測市場交易量創新高，單季營收與獲利均優於華爾街預期，儘管營運費用控制得當，且付費用戶數顯著成長，加密貨幣交易量仍持續低迷，該公司股價在財報發佈後呈現下挫走勢。
Q2 營收獲利創新高，預測市場為成長引擎
Robinhood (NASDAQ：HOOD）於第二季實現營收 13 億美元，年增 32 %，優於先前預測的 12.5 億美元；每股盈餘（EPS）為 0.62 美元，年增 48 %，超越分析師預期的 0.42 美元。整體交易收入顯著成長，其中事件合約（Event Contracts）等預測市場業務貢獻了 1.56 億美元收入。分析師指出預測市場已成為 Robinhood 獲取客戶與推動營收成長的主要力量，成功緩衝了其他資產板塊的波動。本季調整後 EBITDA 為 7.41 億美元，利潤率達到 57 %，顯示營運槓桿與費用管理成效。在成本控制方面，公司將全年的調整後營運支出預期下調至 26.75 億至 27.75 億美元。
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加密貨幣交易持續低迷
相較於衍生性商品與預測市場的熱絡，Robinhood 的加密貨幣收入年減 38 % 至 1 億美元，分析師認為主因為數位資產價格走弱及市場資金轉向人工智慧與其他資產。
未來依然聚焦代幣化產品策略
Robinhood 執行長特內夫 (Vlad Tenev) 強調未來公司將持續代幣化（Tokenization）產品策略，他表示代幣化能讓任何能夠連接網際網路的人，都有機會接觸到美國股票與其他優質資產。
財務長維爾馬（Shiv Verma）則指出公司的業務實現了大幅營收成長，調整後 EBITDA 利潤率亦維持在強勁水準，符合「80 法則」（註1）。他補充說明道，公司之所以能在控管成本的同時持續投入創新，主要得益於營運架構的精簡與高效率。
平台資產用戶激增，Q3 將推出社群功能
截至本季，Robinhood 的平台資產接近 4,000 億美元，單季淨存款達 220 億美元，付費用戶數本季新增近 100 萬，創下近五年來最大的單季增幅，黃金會員（Gold Members）數量達到 480 萬。管理階層表示公司正持續推進 Robinhood Chain、股票代幣化等基於區塊鏈的產品、並也取得新加坡業務執照得以加速海外擴張。
Robinhood Social 社群功能預計於今年第三季末正式上線。
(Robinhood鏈上RWA資產規模暴增，代幣化股票活躍市值成長至七千萬美元)
市場期待過高導致股價下滑
儘管基本面表現強勁，市場反應相對謹慎。財報發佈當日，Robinhood 股價於常規交易時間下跌逾 3.1 %，至截稿前收在 89.84 美元。分析師認為先前股價漲幅較大導致市場評價標準提高。
展望未來，Robinhood 仍面臨加密貨幣市場波動、夏季資金流入季節性趨緩，以及預測市場與代幣化產品面臨的監管不確定性等挑戰。
註1：80 法則
成長獲利指標 = 營收年增率 (%)+ 利潤率 (%) ≥ 80 %
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
