SpaceX今晚上市，散戶搶購千億美元，馬斯克將成兆元首富
SpaceX 於週四正式公布其首次公開募股（IPO）定價，以每股 135 美元的價格發行 5 億 5,560 萬股，成功募集 750 億美元，創下全球歷史上規模最大的 IPO 紀錄。此一發行價使 SpaceX 的基本市值達到 1.77 兆美元，全面稀釋後的估值則高達約 1.8 兆美元，其規模已超越執行長馬斯克（Elon Musk）旗下的特斯拉（Tesla）。本次募資獲得了市場的強烈追捧，認購需求超過可用股數的 4 倍，其中散戶投資人的下單金額更是突破 1,000 億美元。隨著 SpaceX 正式掛牌，馬斯克的個人淨資產預計將躍升至 9,700 億美元，使其極有可能成為全球首位「兆元富豪」。
SpaceX 募資規模創歷史新高，散戶與被動資金追捧
據彭博社報導，SpaceX 本次 IPO 成功募集 750 億美元，規模已高達 2019 年沙烏地阿美（Saudi Aramco）294 億美元上市案的 2 倍以上。若承銷銀行團完全行使 8,330 萬股的超額配售權，整體募資金額將進一步擴大至 86 億美元。市場對此案反應極為熱烈，整體認購需求達發行量的 4 倍以上。其中，散戶投資人展現了極高的積極性，預期認購額高達 1,000 億美元，遠超原本為其保留的 20% 份額。此外，隨著相關指數納入規則的調整，該股未來有望快速納入那斯達克 100 指數，這將進一步吸引被動型基金（Passive funds）的強制性買盤，為上市後的股價表現提供資金面支撐。
從航太到人工智慧，轉型策略推升估值
SpaceX 的估值在過去不到一年的時間內實現了跳躍式增長。該公司在 2025 年 7 月的估值約為 4,000 億美元，至同年 12 月的內部股權交易時已達 8,000 億美元；隨後在 2026 年 2 月宣布收購馬斯克旗下的人工智慧公司 xAI，使原本 1 兆美元的航太業務估值與 AI 業務整合，將私有市場估值推升至 1.25 兆美元。本次以 1.8 兆美元的全面稀釋估值上市，反映出市場已將其定位從單純的火箭發射與衛星寬頻服務商，轉化為 AI 基礎設施巨頭。目前，SpaceX 透過向 Anthropic 和 Google 提供運算基礎設施，每月可獲得高達 21.7 億美元的收入，這已成為該公司預期中最主要的營收來源。
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市場看法呈現兩極，SpaceX 上市恐劇烈波動
儘管市場認購熱絡，華爾街部分資深分析師對此估值仍抱持審慎態度。知名做空機構負責人 James Chanos 指出，SpaceX 目前尚未實現盈利，其高估值主要建立在市場對馬斯克個人崇拜及 AI 熱潮的「希望與夢想」之上，而非基於實質的財務基本面。此外，SpaceX 勾勒的太空數據中心與月球機器人工廠等願景，多數依賴於尚未在規模化環境下獲得驗證的技術。方程式新聞創辦人 Vida 即公開做空 SpaceX 的永續期貨（SPCXUSDT），但也有不少馬斯克粉絲搶破頭，並稱用貸款投資都不嫌多。
此案同時也是今年一系列大型科技股上市的先驅，後續如 Anthropic 和 OpenAI 等 AI 競爭對手亦計畫於今年內申請上市，目標估值均達 1 兆美元以上。市場目前正密切辯論，在聯準會應對通膨壓力和外部地緣政治不確定性的背景下，市場是否有足夠的資金胃納量來吸收如此龐大的新股供應。
馬斯克個人財富逼近兆元大關
根據彭博億萬富豪指數計算，在 IPO 定價確立後，馬斯克持有的 SpaceX 股份及期權價值將達到 6,880 億美元，其個人總淨資產將激增至約 9,700 億美元，距離 1 兆美元僅一步之遙。在公司治理結構上，馬斯克在上市後仍控制著 84% 的絕對投票權，並實質掌控董事會成員的任免權。雖然馬斯克在上市後一年內受到閉鎖期限制無法售股，但若 SpaceX 未來能滿足一系列極具挑戰性的業績表現條件——包括公司市值達到 7.5 兆美元、建立年運算量達 100 兆瓦的非地球數據中心，以及在火星建立百萬人口的永久殖民地——他將可獲得總計高達 13 億股的 B 類股股權激勵，這將使其個人財富迎來更大幅度的成長。
風險提示
加密貨幣投資具有高度風險，其價格可能波動劇烈，您可能損失全部本金。請謹慎評估風險。
