買微策略優先股坐擁10%高配息，台灣投資者免課30%股利稅

比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 宣布，公司在 2025 年以及未來十年支付的所有優先股分配款，在美國聯邦所得稅法下均被視為「資本返還」（Return of Capital, ROC）。這意味著投資人收到的款項並非即時課稅的股利，而是投資成本的回收。對台灣投資人而言，這解決了長期以來美股高額預扣稅的痛點，使原本 8% 至 11% 的高年化配息率得以完整入袋，不再受 30% 預扣稅的侵蝕。

什麼是資本返還（ROC）？和股利收入有何不同

在一般的投資環境中，企業發放的現金通常被視為「股利收入」，在美國並需繳納繳納 30% 的所得稅，美國國稅局（IRS）會要求券商直接預扣 30% 的稅款（若投資人所屬國家與美國有稅務協定，稅率可能較低，但台灣目前與美國尚無此類協定）。

然而，Strategy 將 2025 年的分配款定義為「資本返還」。這意味著這筆錢在稅務上不被視為盈餘分派，而是返還投資人最初投入的本金。只要這筆款項不超過投資人的「稅務基礎」（Tax Basis，即購買成本），投資人在收到款項時無需立即繳納所得稅，這在財務規劃上屬於一種「稅務遞延」策略。

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Strategy 已募集 74 億鎂優先股，發出逾 4 億現金

雖然資本返還在收到當下不需課稅，但它會直接調降投資人持有該資產的「稅務基礎」。舉例而言，若投資人以 100 元買入，收到 10 元的資本返還後，其稅務基礎將降至 90 元。當未來投資人出售該資產時，由於基礎變低，所產生的「資本利得」將會增加。因此，這項政策並非免稅，而是將稅負壓力從現在移轉至未來資產出售之時。

Strategy 透過五次 IPO 與 ATM（市價發行）計畫籌集了超過 74 億美元的數位信用優先股。該公司強調其混合年化股息率達 9.6%，目前已支付了 4.13 億美元的資本返還，而預期未來十年都將維持「資本返還」的稅務處理方式。

台灣免徵資本利得稅，股利再也不用打七折

對台灣人而言，因為本就豁免於資本利得稅，反而形成一大利多，微策略的股利不再需要被打七折。鏈新聞整理目前各檔優先股資料如下表：

註：以上分析僅供參考，不構成任何投資或稅務建議。

STRCSTRDSTRFSTRK優先股。微策略 (Strategy)資本利得稅資本返還（ROC）

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