Native Markets 搶下 Hyperliquid 穩定幣 USDH 發行權，Stripe、Bridge 齊助攻

Louis Lin

3 小時前

去中心化永續合約交易所 Hyperliquid 先前舉辦一場鏈上競標戰，來決定誰能擔任自家穩定幣 USDH 的發行方。特別的是，最終是 Stripe 旗下的 Bridge 透過合作夥伴 Native Markets 力壓 Paxos、Agora、Ethena 等業者，由 Native Markets 順利拿下 USDH 發行權。

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USDH 競標戰開打，各家業者爭相加入

Hyperliquid 於 9/8 宣布發行自家美元穩定幣 USDH，並由平台驗證者投票決定合作發行方。Hyperliquid 呼籲，有興趣協助發行 USDH 的團隊可以向其提交提案，並透過鏈上治理流程投票選出。

這場競標吸引多家知名業者參加，包括 Paxos、Frax Finance、Agora、Ethena，以及與 Stripe 旗下穩定幣部門 Bridge 合作的新創 Native Markets。

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競標條件驚人，開出零收入或高分潤搶合約

據彭博報導，各家業者皆對 Hyperliquid 開出驚人的優惠條件來搶下合約：

Paxos：承諾只要 USDH 規模還沒達到 10 億美元之前，不拿任何收益。
Agora：提議將 100% 收益分給 Hyperliquid。
Ethena：提出 95% 收益分給 Hyperliquid。

但最後是由 Native Markets 憑藉與 Stripe 的合作優勢獲得驗證者青睞，成功拿下 USDH 發行權。

Native Markets 發行 USDH 的四大執行策略

據報導，Native Markets 針對 Hyperliquid 原生穩定幣 USDH 的推出，規劃出一套完整執行計畫，從上線步驟、資產儲備，到收益分配與社群治理都有明確策略。

1. 逐步上線：封閉測試 + 限額鑄造

首波以分階段推出為核心策略。Native Markets 先進行封閉測試，每位用戶鑄造上限為 800 美元 USDH，同時限制贖回量，以小規模檢驗系統穩定度與鏈上運作。

測試完成後，會率先開放 USDH/USDC 現貨交易對，再逐步解除限制、擴大市場使用。

2. 雙重儲備模式：鏈上與鏈下並行

USDH 採用雙重儲備 (Dual Reserve) 設計，將資產分為鏈上與鏈下管理：

鏈下：由貝萊德 (BlackRock) 管理法幣及美國國債等資產，確保安全與合規。
鏈上：由 Superstate 與 Bridge 控管、操作鏈上儲備資產。

3. 收益分配：與 Hyperliquid 生態緊密連動

USDH 儲備產生的收益將回饋 Hyperliquid 生態：

HYPE 代幣回購：部分收益拿來回購 Hyperliquid 平台幣 HYPE，推動幣價與平台發展。
推廣與擴張：另一部分用於推動 USDH 採用，例如激勵計畫或其他市場推廣。

4. 治理與社群參與：驗證者決策核心

Native Markets 是在這場競標案中，最早將提案提交給 Hyperliquid，並透過預測市場和早期支持者背書，在投票過程中一路領先。包括 CMI Trading 等重要驗證者在初期就表態支持，增強了社群信心。

Stripe 砸 11 億鎂吃下 Bridge，搶進穩定幣戰場

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