比特幣是投機商品嗎？美聯儲發布比特幣報告，比特幣與貨幣和宏觀經濟新聞完全無關！

美國紐約聯邦儲備銀行發布新的比特幣研究報告《The Bitcoin–Macro Disconnect》，研究中將比特幣和其他資產走勢做比較，得出一個驚人的結果—與其他資產類別不同，比特幣與貨幣和宏觀經濟新聞完全無關 (orthogonal)！

大家都知道投資學的理論，若不考慮資產的內含價值，當前價格完全取決於預期未來價格的貼現值，也就是說利率是影響價格的絕對因素。報告中將比特幣也視作這樣的商品，這意味著，從宏觀經濟的角度來看，影響當前和未來利率 (不管是以直接或間接方式) 的發展都將影響比特幣的價值。

研究中，作者將其認為會影響商品走勢的宏觀經濟因素，如 FOMC 會議和各項經濟數據 (就業數據、CPI、PPI、ISM 指數) ，並將這些數據公布後，比特幣和其他資產 (如股市、黃金、歐元等) 的價格走勢做為比較，發現比特幣和其他資產類別完全脫節。

這種脫節令人費解，即使將比特幣解釋為純粹的投機資產，原則上貼現率 (利率) 的意外變化應該都會影響其價格，但在此報告的實證分析中，作者發現比特幣對貨幣和宏觀經濟新聞都沒有反應。 然而，鑑於分析中使用的樣本較短 (2017~2022 年)，也許需要更多證據來評估比特幣與宏觀經濟基本面之間的脫節。