Arca研究：交易所整天高呼監管透明度，上架代幣分配含糊的Aptos卻超積極？

風投、研究機構 Arca Research 指出交易所面對公鏈 Aptos 的矛盾現象。主流交易所們旗下自帶投資機構，從一級市場投資到一條龍上幣服務一氣呵成，無視專案的披露細節對散戶來說是否公開透明，而一邊急著上架代幣細節模糊不清的專案，一邊又成日向監管機構索討法規透明度，這樣的作為是否太過於雙重標準？

Aptos 套路

Aptos 在 10/24 正式發佈主網，不僅在上線前就已被加密領域重點關注，更衍生出 TPS 過低、代幣分配模糊不清等疑慮。Arca 指出：

風投持續以瘋狂的估值為專案提供資金，Aptos 則為風投提供有利的解鎖時程，讓 VC 以及為 VC 服務的交易所能快速拋售給散戶。

Arca 認為 Aptos (APT) 收割散戶的程度可能將遠遠超越 ICP，且 VC 與交易所之間存在明顯利益衝突。

疑慮一｜交易所自己投、自己上幣

Aptos 自 FTX、Coinbase、Binance、a16z、Multicoin 與 Jump 籌集 3.5 億美元，APT 代幣也在部署一週後隨即上架 FTX、Coinbase、Binance。

可疑的是，交易所鮮少會在專案不具備任何功能、實用性或需求的情況下就迅速上幣，更別說這是市場中的三家頂級交易所，且在上架前約 24 小時前，完全沒有釋出任何代幣分配相關資訊。

疑慮二｜代幣分配

雖然 Aptos 在 10/17 公佈了代幣分配，但整體上仍模糊不清：

1. 空投佔比：當前流通量約 13%，空投約佔總供應量 2%，其中 11% 不知去向。

2. 沒有代幣真的被「鎖定」：所有未解鎖代幣都能質押、賺取代幣獎勵並立即出售。

Arca 對比了他們去年九月對於 ICP 的評論：

Internet Computer (ICP) 最初的 FDV 估值僅次於 BTC、ETH 排名第三，但因為完全沒應用、毫無透明度，五月中旬至六月底就下跌了 94%，執行長 Dominic Williams 表示沒有確切的代幣解鎖時程，但是參加 CoinList、眾籌的散戶卻有一年或四年的解鎖時程，這絕對不是正確的做法。

交易所不是高呼監管透明度嗎？

Arca 文中特別點名 FTX、Coinbase 和 Binance，平常只會向 SEC 呼籲提供更高的監管透明度，但實際作為卻是協助缺乏透明度、細節披露的專案處理上幣事宜：

交易所旗下擁有投資部門這件事，存在明顯的利益衝突，應遵守更高標準、獨立的監管法規。

Arca 總結道，當這些交易所是「零監管環境」中的最大受益者，卻還偽善地要求監管有所作為，這樣的行為讓人有些作噁。而最終監管終將到來，這些產業領導者是否將以負責任的方式來推動改革，對加密領域而言非常重要。