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期交所舉行FTX「無中介交易提案」會議，芝商所、佣金商捍衛當前產業結構重要性

Jim
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期交所舉行FTX「無中介交易提案」會議，芝商所、佣金商捍衛當前產業結構重要性

FTX 執行長 Sam Bankman-Fried (SBF) 就推動無中介交易系統出席 CFTC 的圓桌會議。24/7 交易、無需期貨佣金商 (FCM) 的清算系統，嚴然危及了傳統金融機構的相關利益，SBF 在會中也面臨來自芝商所、期貨佣金商 R.J. O’Brien 執行長的強力質疑。

無中介期貨、期權交易

FTX.US 今年三月已向 CFTC 提出申請，尋求採取非中介模式提供期貨、期權合約。交易用戶的清算無需透過期貨佣金商 (FCM)，能直接訪問保證金產品。

在 CFTC 的公告中，FTX 希望利用智能合約取代期貨經紀商 (FCM)，儘管 FTX 強調並非否認 FCM 的功能，FTX.US 執行長 Brett Harrison 也認為未來智能合約、FCM 可以共存，CFTC 主席 Rostin Behnam 更曾讚揚此案，但這個想法仍受到各方利益相關者的強烈質疑。

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芝商所執行董事 Sean Downey

Sean Downey 引援近日的 Terra 崩盤事件與提案對比，強調現有產業結構非常能應付動盪市場：

FTX 提案建立在太多假設性之上，稱算法 (智能合約) 可以取代資本，我想澄清一下，保證金和資本是完全不同的兩回事，我們以前就曾看過這種情景，事實上我們最近才剛看過，就是算法穩定幣 Terra。

美國期貨業協會：將迫使大量法規修法

美國期貨業協會 (Futures Industry Association, FIA) 法務長 Allison Lurton：

由於期貨經紀商 (Futures Commission Merchant, FCM) 的核心地位，它的相關規範是基於法律而非僅僅是一種原則，許多法條、規範將被迫針對非中介交易系統進行修法。

她還強調，24/7 的清算框架早已存在，但有不採用的理由，演算法必須有能力應對意外狀況，而這並非演算法能做到的，而是監管機構的職責、存在的理由。

期貨經紀商執行長：這是大規模毀滅性武器

R.J. O’Brien & Associates 執行長 Gerry Corcoran 表示：

採用這種清算系統是一種大規模毀滅性武器，(僅靠算法) 沒有當今市場中常見的人為干涉，市場的劇烈波動可能會超出算法所限制的範圍，進而導致市場出現閃崩週期。

SBF 並非孤身奮戰，包括 Coinbase 法顧 Christine Parker、風投 Pantera、CoinFund 等加密產業代表都有出席，SBF 會後也在推特總結看法。

SBF 批評道，FTX.US 是中心化交易所，並非每筆交易皆透過區塊鏈進行，不懂為何他人一直著重在清算機制的算法上，且 FTX 採用實時保證金，而非傳統模型能由信用來追加保證金。他指出：

用戶對於市場的理解遠比這些人還多，聽到這些高傲的看法讓人感到很諷刺。

他總結道，如果 FTX 要做的事能讓這些人爭論一整天，那麼 FTX 是在做對的事情。