比特幣不再循序四年大漲路徑？Willy Woo：市場已經歷三次短期牛熊週期

比特幣過去循序著四年區塊獎勵減半而迎來牛市，在第三次減半後，去年歷史新高也有 2017 年的三倍之多，但這相較於前兩次的漲幅則顯得微不足道。比特幣長期支持者、鏈上數據分析師 Willy Woo 也認為，以後不再會有所謂的四年牛市週期。

牛熊週期縮短

Willy Woo 去年十月將牛市頂端形容為《最後週期（THE LAST CYCLE）》並於推特指出：

比特幣在牛市頂端會到多少？我認為難以預測。以前：由簡單的四年區塊獎勵減半支配「可預測」的需求/供應；現在：在市場飽和前，由「無法預測」的複雜生態系支配需求/供應。

今年 3/20 他再於推特表示：

我們可能正看到《最後週期》的初步現象，自 2019 年觸底以來，已經出現了 3 個相對較短的牛市和熊市，這也就是說不會再有四年的週期。

漲幅衰退

統計過去三次比特幣區塊獎勵減半後的表現如下：

1. 2012/11 減半當下：11 美元；減半後 2013/11 創新高 1,200 美元。
2. 2016/7 減半當下 740 美元；減半後 2017/12 創新高 19,891 美元。
3. 2020/5 減半當下 8,982 美元；減半後 2021/11 創新高 69,000 美元。

如 Willy Woo 所述，比特幣自熊市後的數次漲幅來自於 2019 年交易所的 IEO、2020 年 DeFi 熱潮與減半效應、2021 年的公鏈、NFT 崛起，已出現三次較短的牛熊週期。

且有別於早期的比特幣投資者，當前加密市場涵蓋截然不同的參與者，包括更多散戶、傳統風投、加密基金，而牛市形成的條件也不再僅止於獎勵減半，而是 ICO、迷因幣、NFT。有鑑於此，比特幣的四年牛市週期可能將不再顯著。