解析風投、KOL空手套白狼,為何「HODL」反而成為散戶致命缺陷?
近年來「風投很邪惡」、「風投會倒貨」等情緒已深植加密社群心中,本文中加密貨幣交易員 Cobie 再次描述了加密風投的盈利手法,並指出為何上述過於強烈的情緒儼然已成為項目方行銷的高效工具。
原文連結:https://cobie.substack.com/p/33
很難譴責散戶會有這樣的情緒,首先,風投能取得最優惠的交易,賺錢如同喝水般簡單,而風投也具備各種不同作弊碼,他們在正確的時間出現在正確的地方,伴隨著適當的恥度或膽量,然後 SEC 給了他們最強大的作弊碼:
他們讓創辦人只敢從專業投資者籌集資金。
註:Cobie 指的應是 SEC 禁止了 ICO,因此項目方僅能透過機構融資。
因此散戶只能從高價的 IDO 或二級市場購買,很多市場都是如此運行。也有大量圖表能佐證,散戶獲勝的機率趨近零,很明顯這場遊戲中的某個地方針對了散戶進行操縱。
Cobie 指出:
這些風投甚至完全不演的,驕傲地將投資組合公佈在官網上,吹噓他們為「Fuck You」代幣提供百倍收益,而散戶卻未能察覺圖表上是一條垂直向下的直線,只有局內人才會獲勝。
他強調許多人也做著與風投類似的事,如加密 Youtuber、Frog Nation 交易員等,他們推銷的動力也完全來自於日後將項目拋售給他人以獲利了結。
風投有兩種
長期建設者
加密領域原生的長期思想家、專案共同建設者,這些風投與投資專案一同建設,並使專案在熊市中仍能維持運行,這類型風投非常罕見。
快速致富型
第二種風投沒有論點、願景或信念,僅存在泡沫牛市中,他們為短期鎖倉的專案提供資金、追求快速翻倍、投資技術存在瑕疵的專案。Cobie 表示:
多虧區塊鏈出色的透明性,你可以看到許多「信譽良好」的風投早已拋售它們 L1 競爭對手的代幣,資助了毫無價值的專案,在我看來這更像是笑話而非投資,一切僅因為他們知道當它上架幣安後他們會獲利而已。
兩種風投的差異在於他們的時間。
假設前者預期在 15 年內獲得前 1% 的頂級交易,那麼名聲將會非常重要;假設後者只是想在兩年內最大化收益,那麼聲譽就不是如此重要了,無需頂級交易、風投名聲,只要在代幣解鎖後拋售即可。
Cobie 指出許多新進風投更偏向後者,而他也完全不意外。
騙局起源:融資
牛市中,創辦人能透過極具掠奪性的代幣經濟學來保證早期投資者的收益,而這代表幾乎任何專案都能輕鬆融資。
投資案例一:
- 估值 2.5 億美元專案
- 代幣鎖倉 4 年
- 大量空投作為前十年獎勵機制
Cobie 表示這可能有 20 倍上漲空間但風險極高,4 年後的市場狀態、產品是否能交付都是未知數。
投資案例二:
- 估值 1,000 萬美元。
- 80% 代幣鎖定 3 個月。
- 20% 代幣首日解鎖。
這代表該專案只要在上線首日達到 5,000 萬美元的估值,僅持有 20% 代幣的風投就能回本,更不用說 IDO 價格已高於其成本 20 倍之多,而 3 個月內的市場狀況也比 4 年還更容易掌握。
案例一中,風投對該專案有著崇高信念;案例二對風投來說就像是空手套白狼,風投唯一需要確定的就是具備足夠的流動性以拋售那 20% 代幣,對項目完全無需信仰。
案例二中的專案向風投提供「零成本交易」,以確保他們能融資成功,專案向市場釋出的團隊資訊、專案質量皆為零,而散戶卻認為這有利可圖。
KOL 呢?
Cobie 表示,風投的融資模式也能套用到市場上的任何人,他們的動機皆相同,而項目方也意識到社群、用戶、注意力是專案成功的關鍵,他們發現了能吸引散戶的作弊碼:
來吧加入我們!去他媽的西裝、風投、銀行、交易所,這些系統都被操縱了,加入我們一起賺錢。
也就是將風投的融資改由 KOL、匿名推特號、加密 YouTuber 承接,某些 KOL 將其匿名身份視若珍寶,在他們賺到足夠的美元之前,這是他們未來幾年的面具。Cobie 指出:
當你最喜歡的匿名推特號、加密 YouTuber 告訴你去他媽的西裝,也沒有把你的利益放在首位時,不用太驚訝,而他們肯定不會在推銷給你的專案上承擔風險,專案是免費的:你就是產品。
激勵結構
Cobie 強調,若你確切了解市場參與者的動機,那麼對上述情況並不會太驚訝,不過散戶似乎總是抱持著類似(3,3)的心態,導致加密領域如同唯一一個用戶賣出資產會被視為背叛社群的金融市場。
被視為背叛的原因可能來自於「WAGMI」或「HODL」的口號,或是為了脫離傳統金融的暴政等意識形態,但這種觀念反而導致散戶持有爛專案的時間過長。
這導致有意者能濫用這些理想,他們在推特上高喊 WAGMI 的同時,反手就參與了 Let Them Eat Cake Coin 的融資,他們也不相信這個專案,但他們知道如此低的成本絕對能保證獲利。
註:Let Them Eat Cake 在傳記中的意思為「何不食肉糜」,在這裡能衍生出「散戶死活與我無關」的意思。
Cobie 表示:
如果你不了解其它市場參與者的經濟動機,並在這樣的情況下作出決策,我希望你投入的資金不會超過你所能承受的損失。