漲喊漲，跌喊跌，摩根大通對加密貨幣市場的價格分析值得參考嗎？
儘管執行長 Jamie Dimon 自比特幣問世以來立場堅定，對其批評不遺餘力，但摩根大通 (J.P.Morgan) 仍會定期發佈市場分析報告，不過其中對於比特幣走勢、加密市場的分析可說是極度反復無常。
2021/1：比特幣市值有約 4.6 倍成長空間
摩根大通一月初時表示，由於比特幣將與黃金、固定收益工具等價值儲存工具搶食資金。從長期來看，比特幣市值還有約 4.6 倍（相當於比特幣價格上漲至 146,000 美元）的增長空間。
當時策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 表示：
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新的一年開始，比特幣的估值變得更具挑戰性。雖然我們不能排除當前的投機狂潮進一步擴張，將比特幣推向共識區域（50,000 ～ 100,000 美元）的可能性，但即便如此，我們也認為這樣的價格水平將難以維持。
摩根大通在分析中給出了長遠目標價，且時隔十個月再回顧似乎相當準確，但摩根大通卻又在一月下旬質疑起了比特幣的實際價值 (比特幣約從 1/8 的 41,986 跌至 1/21的 30,011 美元)。
2021/1：最不可靠的市場對沖資產
摩根大通策略師 John Normand 和 Federico Manicardi 在一月下旬指出，隨著機構參與，比特幣逐漸走向主流，這會大幅提升 BTC 與傳統市場的相關性，進而侵蝕其多元化資產的價值：
主流化正提高比特幣與週期性資產的相關性，削弱其多元化資產的優勢，使其從避險資產轉為槓桿資產，在危機到來時無法有良好的績效表現。
2021/1：比特幣 ETF 對短期價格不利
同樣是今年一月，摩根大通認為比特幣 ETF 的出現將對灰度的 GBTC 帶來競爭壓力，導致溢價減少，而溢價的降低將減少機構買入比特幣的誘因，對大眾也不再有吸引力。
然而結果卻是比特幣在 ETF 推出後隨即創下歷史新高。
2021/6：比特幣資金流向黃金、GBTC 解鎖迎拋壓
一月稱比特幣有 4.6 倍上漲空間的分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 再次指出，機構投資者正從比特幣轉向呈現上升趨勢的黃金 ETF。
此外，六月底時他又提到 GBTC 解鎖將使比特幣迎來巨額賣壓，認為價格需跌至 25,000 美元水平。
不過當時間來到十月，比特幣已從 36,000 水平上升至 54,000 美元，此時摩根大通又生出了三個比特幣上漲的理由。
2021/10：通膨推動比特幣上漲
三個比特幣上漲的理由：
- 美國政府強調無意跟進中國加密禁令
- 薩爾瓦多有助於比特幣閃電網路、二層方案
- 投資者擔憂通膨加劇，對比特幣重燃興趣
2021/11：比特幣公允價值 35,000、以太 1,500 美元
摩根大通在九月的報告指出，根據 CME 比特幣及以太幣的期貨、現貨價差，機構投資人對 ETH 的偏好大於 BTC，且對比特幣的需求相對疲軟，認為市場似乎更看好 ETH 未來走勢。
而當時間來到十一月，同樣是分析師 Nikolaos Panigirtzoglou，他在報告中指出比特幣以數位黃金確立了獨特地位；但以太坊則需面對許多新型公鏈的競爭，因此給了以太幣 1,500 美元的公允價值。
至於比特幣，Panigirtzoglou 重新提出他在一月給出的 146,000 美元目標價，許多媒體也以此為標題，然而他表示：
除非比特幣波動性迅速消失，否則 35,000 美元應被視為在此波動下的公允價值，反之若波動性持續下降，比特幣的公允價值可能在明年增至 73,000 美元，146,000 則是長期目標價。
摩根大通市值在世界資產中排名第十六，為全球最大金融機構之一，甚至面對 2008 年金融海嘯仍屹立不搖，藉機收購貝爾斯登及華盛頓互惠銀行，成為金融危機中最大贏家之一。
不過就加密領域而言，摩根大通飄忽不定的價格分析似乎並沒有太大的參考價值。
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