SEC主席演講重點整理：加密貨幣交易、借貸、DeFi 平台是立法重點

拜登政府的 SEC 主席 Gray Gensler 日前於 Aspen 安全論壇 (Aspen Security Forum) ，發表加密貨幣與國家安全演講。Gensler 認為加密貨幣交易、借貸、DeFi 平台會是 SEC 立法的重點。

中本聰的創新是真實的，金融進步的催化劑

儘管這場演講 Gensler 的主軸是加密貨幣監管，不過他仍肯定比特幣的創新。

Gensler 表示，在進入 SEC 工作之前，他在麻省理工學院曾教授包含加密金融、區塊鏈與貨幣的課程。他認為，儘管加密領域中很多都是包裝出來的炒作行為，但中本聰的創新是真實的，它也將繼續成為金融與貨幣革新的催化劑。

沒有加密資產可以滿足完整貨幣功能

Gensler 認為，當前的美元、歐元、人民幣等法定貨幣都已經是數位化的公共貨幣，線上交易的使用持續在增加。它們實現了「價值儲存」、「記帳單位」、「交換媒介」三項貨幣功能，而現在沒有任何一個加密資產可以作為記帳單位，也看不到多少作為交換媒介的例子。他認為，加密貨幣主要提供的是數位、具有稀缺性的投機工具。

他表示，儘管以個人來說，他對於擴大融資管道與促進經濟成長感興趣，但從公共政策的角度而言，保護投資者、防範非法活動，以及維護金融穩定是必要的。

股票代幣、部分穩定幣、合成資產都屬證券

Gensler 表示他同意前任 SEC 主席 Jay Clayton 在 2018 的表述：「所有 ICO 都屬於證券。」SEC 近年也已經多次執法。Gensler 更細化了某些熱門加密貨幣的認定，股票代幣、部分由證券支撐的穩定幣、涉及證券的合成資產都應受到證券法約束。

DeFi：牽涉證券法、銀行法與商品法

DeFi 也是 Gensler 關注重點。他認為，DeFi 的交易、借貸等平台，不僅牽涉證券法，還涉及商品法與銀行法。許多平台即便聲稱禁止美國投資者造訪，但仍有許多人透過 VPN 來交易。美國大眾正在這些 DeFi 平台買賣與借貸，而他們毫無投資者保護可言。

Gensler 表示，只要這些平台有提供證券，就受 SEC 管轄。

穩定幣：可能危害公共政策、應受監管約束

Gensler 表示，一般大眾對於穩定幣的關注可能僅止於 Facebook 尚未成形的 Diem (舊名：Libra)，但事實上市場上已經有龐大的穩定幣市場，多數加密貨幣交易的發生都在穩定幣與其他幣之間。

他認為，穩定幣可能危害反洗錢、稅務合規、經濟制裁等公共政策目標。

不僅如此，穩定幣也可能屬於證券和投資公司，必須受投資公司法與其他證券法約束。

以投資者保護為前提，審查比特幣 ETF

Gensler 亦提起「比特幣 ETF 」這個各家業者百戰不屈的議題，他仍將基於投資者保護，對以加密資產為標的的投資工具進行審查。

將致力於託管的監管保護

Gensler 認為，託管保護是防止投資者資產被盜的關鍵，SEC 將尋求對託管的最大監管保護。

立法重點：交易、借貸、DeFi

Gensler 表明，他認為立法重點應該聚焦在加密貨幣交易、借貸與 DeFi 平台。監管機構將傾全力建立規則。

Gensler 在演講中表示：

「踩邊線是無法長久的，我想提醒促進加密貨幣創新的人，綜觀歷史，金融創新不會在公共政策框架之外蓬勃發展。」